人民幣匯率價差再擴大 匯率雙向波動呈常態化
在岸離岸人民幣匯率價差再擴大 匯率雙向波動繼續常態化
本報記者黃斌北京報道
或受近日公佈的三季度GDP數據影響，離岸人民幣相較於在岸人民幣近日顯著走弱，價差也在波動中擴大。10月22日，在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率價差甚至擴大至約300BP。
“從8月下旬一直到9月底，隨著央行[微博]不斷調控以及市場預期逐漸趨穩，離岸與在岸人民幣的價差曾一路收窄。但最新的經濟數據出來後，離岸人民幣的貶值預期再度襲來。”北京某券商宏觀分析師向本報記者表示，隨著外匯市場改革的推進，“未來一段時間人民幣兌美元雙向波動會越來越明顯，在岸離岸人民幣出現價差也屬正常”，且價差的幅度也會因為經濟數據等因素的擾動而出現較以往更為明顯的波動。
在上述券商人士看來，“811”匯改中，央行將人民信用貸款流程幣匯率改革重點從擴大波幅轉移到中間價，是匯率形成機制市場化的關鍵一步，“以前是央行通過中間價來指導市場，現在是反過來由市場來影響中間價。
在人民幣匯率錨變得更加透明、真正反映市場供求的過程中，不同市場機構對人民幣預期的背離現象很正常，未來市場這隻看不見的手會自動調節，讓在岸/離岸人民幣匯率逐步對接。“當然，過程中為瞭防范風險，央行在必要的時刻出手也不可或缺。”前述券商人士說。
經濟數據擾動在岸/離岸人民幣價差
“811”匯改當日，人民幣匯率跌去約2%，跌幅前所未有。連續三日，人民幣匯率跌去約5%。直至隨後央行在外匯市場強力出手，通過賣出美元，購入人民幣，為人民幣匯率護盤，人民幣方止跌回升，並在之後台南市信用貸款額度的時間裡起落。
除瞭在外匯市場直接幹預，央行亦加強與市場溝通，以穩定市場情緒。8月13日，央行研究局首席經濟學傢馬駿公開表示，要防止出現由於羊群效應導致的匯率非理性大幅波動，“人民銀行[微博]在必要的時候完全有能力通過直接幹預來穩定市場匯率。”
而央行付出的成本，則是外匯儲備的大幅減少，市場普遍認為，這主要是央行拋售美元穩定人民幣幣值造成的。
“人民幣貶值預期在一定程度上是中國自己造成的。在過去一年多數時間，中國央行一直讓人民幣釘住美元，但美元對其他國傢和地區的貨幣卻一直在升值，連帶效應下，人民幣對其他貨幣相應出現瞭不同程度的升值。”上海某股份行市場金融部分析人士告訴本報記者，隨著2015年各季度經濟數據的陸續發佈，外貿、GDP增速等數字不再像以前那樣亮眼，“在一定程度上削弱人民幣匯率的幣值基礎。”
“離岸人民幣匯率是市場化的，在岸人民幣匯率還是管制的，當政府公佈月度、季度經濟數據時，人民幣在岸/離岸的匯率往往就會出現一些比較大價差。”他說。
近期或將延長外匯交易時間
“811”匯改後，央行表示，下一步將加快外匯市場發展，豐富外匯產品，推動外匯市場對外開放，延長外匯交易時間，引入合格境外主體，促進形成境內外一致的人民幣匯率。
9月30日，中國央行公告稱，境外央行類機構可通過人民銀行代理、中國銀行間外匯市場會員代理及直接成為中國銀行間外匯市場境外會員三種途徑中的一種或多種進入中國銀行間外匯市場。
交易內容則包括，開展包括即期、遠期、掉期和期權在內的各品種銀行信貸借貸怎麼貸款比較會過件外匯交易，交易方式包括詢價和撮合方式，且無額度限制。
這一改革對外匯市場及人民幣國際化意義顯著。
“銀行間外匯市場開放，主要是為瞭擴大擁有人民幣的境外主體，使其可以更靈活而又低成本地獲得人民幣。”招商證券宏觀分析師謝亞軒表示，該舉措與此前的銀行間債券市場對外開放相配套，“一個是方便境外機構可以獲得人民幣，一個是讓他們可以用人民幣投資人民幣計價的資產”。
另一個市場近期較為關註的重點則是：境內外匯市場交易時間的延遲。
“延長外匯市場交易時間，可以在一定程度上緩解在岸和離岸人民幣價差幅度的走擴，因為市場會有更多的交易時間消化各種消息。”前述上海股份行金融市場部分析師稱，外匯市場交易時間逐步與國際接軌，同時也是人民幣納入國際貨幣基金組織[微博]特別提款權(SDR)的重要考量之一。
據路透社日前報道，中國央行擬於近期延長銀行間外匯交易時間至23：30，目前收盤時間為16：30。據悉，其援引知情人士稱，此舉將可覆蓋歐洲交易時段，且政策將於近期出臺。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151023/015423551139.shtml
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