科創板到戰新板 路有多遠？
“板戰”，是眼下中國資本市場上最亮眼、最引人註目的事情之一。機車貸款
2015年12月28日9時30分，上海市市長楊雄敲響開盤鑼，正式宣告備受期待的上海“科創板”正式開板。
2015年12月22日，被稱為北京新四板的北京股權交易中心也宣佈正式啟動“科技創新板”籌劃工作。
一周時間內，北京和上海兩地紛紛爭相佈局“科創”資源，一場沒有硝煙的競爭悄然上演。
作為貫徹落實上海市金融支持科技創新中心建設部署的重要舉措，上海股權托管交易中心推出的科創板在籌備期間就吸引瞭眾多科技創新型企業的關註。銀行貸款率利計算-機車貸款率利計算公式-買車貸款率利計算公式
“除瞭幫助企業融資之外，最看中的莫過於科創板與未來戰略新興板的對接。”此次在上股交科創板掛牌的27傢企業，不少在接受《國際金融報》記者采訪時，都表現出瞭通過科創板登陸戰新板的濃厚期望。
上股交總經理張雲峰面對記者提出的與戰新板對接問題，提出瞭很多希望，為科創板的未來打開瞭巨大的想象空間。
“科創”成色有多純
等待數個月的上海科創板終於落地。
2014年3月，上海證券交易所理事長桂敏傑首次公開表示，上交所正在研究設立“戰略新興產業板”，隨後，上海建立科創中心的步伐加快，5月獲批的科創中心方案中，明確提出加快在上海證交所設立“新興板”，爭取在上海股權托管交易中心設立科技創新專板（即四新板），並探索資本市場各板塊間的轉板機制。
無論是戰新板、上海科創板，還是北京四板正在籌備的“科技創新板”都瞄準瞭科技和創新。那麼，怎樣的企業具有這樣的特色？
“20%虧損的企業科技含量更高。”張雲峰在去年12月28日科創板開板時主題演講期間“插播”的一句話將全場的氣氛調動瞭起來。
記者瞭解到，科創板首批掛牌的27傢企業中，19傢處於創新期、8傢處於成長期，科技型企業達21傢，占比近80%。27傢企業盈利的企業占70%、10%盈虧平衡，平均股本約2000萬元，2014年平均營業收入約2300萬元，平均利潤約123萬元。
就行業來看，27傢企業分佈於互聯網、生物醫藥、再生能源、3D打印等13個新興行業。
而對於掛牌企業的具體標準，上股交的相關材料顯示，科技型、創新型企業的認定遵循市場化認定原則。一般而言，至少滿足以下認定條件中的任意一項：企業研發投入強度（最近一年或一期研發經費支出與營業收入的比例）不低於3%；直接從事研發的科技人員占比不低於10%；高新技術產值占營業收入的比例不低於50%；具有自主知識產權（發明專利、著作權等，企業自主研發或受讓取得均可）；具有“新技術、新模式、新業態、新產業”的特征。同時，如不滿足上述5條的科技型、創新型企業，也可充分披露其“科技型”、“創新型”的特征，並由其聘請的推薦機構發表專業意見。
此次科創板開板儀式上，作為企業代表發言的上海彩虹魚海洋科技公司（以下稱“彩虹魚”）董事長吳辛，他所在的企業“科創”成色就非常亮眼。
彩虹魚專註於深海智能裝備制造，公司研制的1.1萬米級載人深潛器及配套設備達到世界領先水平。目前，配備“彩虹魚”的5000噸級科考母船“張謇”號，已開工建設，計劃2016年投入使用。一臺萬米級無人潛水器和一臺著陸器已研制完畢，即將進行4000米深海試。“彩虹魚”項目的核心技術——萬米級載人艙的研制工作也已啟動，計劃2016年無人挑戰全球最深的馬裡亞納海溝，2019年載人挑戰。“彩虹魚”項目有望培育千億級規模的深海裝備產業集群。此外，公司產業化的研發中心2016年元旦以後開始裝修，2016年夏天正式啟用，把專利技術做同步產業化發展。
實際上，在去年8月中旬，上股交舉辦的首屆中美科創節上，彩虹魚就引起瞭資本的關註。當時IDG等資本就表現出瞭對彩虹魚的興趣。
“科創板不僅為中小企業提供融資平臺，也為中小科創企業走向世界提供瞭舞臺。如果你想做世界級科技創新，應該來上海，這裡有金融、商貿、人才資源，給前沿性科技企業提供瞭非常好的舞臺。”吳辛表示，“許多投資界人士、企業、銀行已經主動和企業聯系，每天要做兩三場路演，融資渠道明顯拓寬。”
北京新四板也非常看重科創企業資源。在去年12月22日北京新四板市場科技創新板企業座談會上，中關村股權交易服務集團董事長趙及鋒表示，自2013年末正式啟動以來，北京新四板服務的企業已經超過2200傢，科創板的設立將更加有效地幫助北京市科創企業獲得多層資本市場服務。
先嘗“註冊制”滋味
為企業提供與資本市場對接的平臺成為當下股權交易市場的主流口號，那麼，怎樣的市場能夠吸引企業的關註？
上海科創板打出的王牌是註冊制。二順位房貸資格利率多少免費諮詢試算信貸房貸信貸房貸
2015年12月27日，全國人大常委會第十八次會議審議通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用有關規定的決定（草案）》的議案，明確授權國務院可根據股票發行註冊制改革的要求，調整適用證券法關於股票核準制的規定，對註冊制改革的具體制度作出專門安排。
一天後，科創板正式開板時，記者在科創板的公開資料中發行制度一欄看到瞭“註冊制”。
“科技創新板”首次嘗試引入的註冊制，主要是對申報掛牌前已取得推薦機構、其他私募股權投資機構一定金額投資或采取其他市場化方式認定的申請掛牌企業采取簡易註冊程序，其他企業采取普通註冊程序。所謂的“簡易”，是科創板的一項業務創新，即由三位PE/VC領域大佬共同推薦一傢企業掛牌，科創板將開啟綠色通道，直接允許保薦機構運作企業掛牌事宜。這一舉措大幅提高掛牌審查效率。
而普通註冊程序則借鑒瞭港交所模式和OTCBB模式。港交所模式延續瞭交易所與保薦投行機構雙雙審核的操作模式；OTCBB模式，則側重由保薦投行機構與科創板註冊委員會共同負責企業掛牌審核事宜；第三種舉薦模式，前面兩種模式被歸屬於普通註冊程序，第三種模式則屬於簡易註冊程序。
張雲峰表示：“在企業申請掛牌環節的簡易註冊程序，相比普通註冊程序而言，主要體現在股權投資機構通過對申請掛牌企業進行股權投資、利益捆綁，從而豁免註冊委員會審查環節，大幅提高掛牌審查效率。”
很顯然，無論是哪種企業掛牌註冊模式，都對保薦投行機構提出不小的要求。
張雲峰提到的保薦投行機構必須與掛牌企業進行利益綁定。主要指為公司掛牌提供服務的保薦機構必須對企業有不低於200萬元的股權投資，且在企業科創板掛牌後兩年內不準退出；掛牌企業財務數據與運營信息需在掛牌前進行公示，若投資者對此存在異議，企業掛牌事宜將被擱置，直到企業所提供的信息能夠打消投資者疑惑；不允許掛牌企業出現經營、財務造假行為，一經發現，相關保薦投行機構與企業很可能不再獲準涉足科創板。
為註冊制“護航”，“科技創新板”在信息披露方面的規定也頗為嚴格，包括股份轉讓說明書、公司章程、推薦報告、審計報告、法律意見書等都要預先披露。初審完成後兩個轉讓日內，申請文件將在網站公示，公示期為10個轉讓日。
與戰新板對接
“我們希望未來科創板能夠對接戰新板。”首批掛牌企業都表現出想轉板的意願。
上交所正在籌備的戰略新興板定位於服務已跨越創業階段、具有一定規模的新興產業企業和創新型企業。去年12月25日，證監會明確2016年發展資本市場的五項重點工作，其中首條即要在今年推出戰略新興板。
而關於轉板的問題，張雲峰表示，上海市金融辦與上交所已經簽署合作備忘錄，其中包括建立實現對接機制關系的相關內容。“科技創新板與戰略新興板在企業掛牌條件、規則上幾乎一致，掛牌條件標志市場對企業的關註重點，兩者在關註點方面達成一致，可以說是為未來轉板的實現打下基礎。”
從制度承接角度來看，坊間一度傳言，戰新板會與註冊制同步推出，但消息並未獲得官方確認。但科創板采用註冊制的方向，確實踏準瞭市場脈搏。
“對於企業掛牌上市來說，希望同等條件下通過轉板途徑可以獲得優先條件，這實際上是基於兩個市場達成瞭互信。”張雲峰提出瞭兩點希望：“希望科創板掛牌企業下一步的監管和輔導由上交所和上股交共同配合，並希望和上交所形成互信機制，科創板掛牌企業所有的材料、結論能夠全部達到上交所戰新板認可。”
不過，據接近上股交的人士透露，上海對科創板的定位，並不是企業登陸戰新板的中轉站，而是孵化平臺，即企業在科創板掛牌期間，一方面可以規范信息披露，另一方面能得到VC/PE資金支持發展業務，滿足戰新板的上市要求。
張雲峰介紹，接下來，科技創新板將重點開拓三項功能，除上述探索與多層次資本市場對接之外，另兩項分別是，其一在風險可控前提下嘗試突破傳統融資模式，開發創新性金融產品，利用互聯網綜合服務平臺，推動融資方式與金融工具多元化。
其二，建立與股權投資機構的良性互動機制，通過推動設立科技創新母基金等方式，幫助科創性中小微企業與股權投資機構對接。同時與股權投資協會等建立戰略合作，吸引各類機構投資者參與。
(國際金融報)
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20160111/028839.htm
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